近期高盛首席唱多中国股市，其核心观点为看好中国企业盈利增长从估值驱动转向盈利驱动，对A股和H股维持超配评级。
1月7日高盛报告预测2026年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨20%和12%，还预计未来3个月A股和H股回报相对均衡。
●预计2026年中国企业盈利增速从2025年的4%大幅提升至14%，未来几年每股盈利增速有望稳定在12%左右。增长源于AI应用变现、企业出海扩张、“反内卷”政策红利。
●MSCI中国指数和沪深300指数基于未来12个月的远期市盈率分别为12.4倍和14.5倍，基本处于或略高于周期中段水平，从全球范围看仍有折价。
●预计2026年南向资金净流入2000亿美元，北向资金净流入200亿美元，国内个人和机构资金也将带来增量。全球共同基金和对冲基金对中国股票配置比例低，有提升空间。
●聚焦受益于人工智能发展和政策支持的民营企业，如腾讯、阿里巴巴等“中国十大民营领军企业”。
●投资组合与“十五五”规划建议中政策支持方向保持一致。
●关注受益于出口持续强势的出海龙头企业。
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